Οι κεντρικές τράπεζες παραμένουν ο σταθερός «αγοραστής τελευταίου καταφυγίου» για τον χρυσό. Το Q2 2025 πρόσθεσαν 166 τόνους στα αποθέματά τους· ο ρυθμός είναι πιο ήπιος από το Q1, αλλά εξακολουθεί να κινείται πολύ πάνω από τα ιστορικά μέσα επίπεδα. Το 2024 ήταν η τρίτη συνεχόμενη χρονιά με >1.000 τόνους καθαρές αγορές· μια σπάνια, δομική τάση.
Τα νούμερα με καθαρά λόγια (Q2 2025 & 2024 σύνολο)
- Q2 2025: 166t καθαρές αγορές κεντρικών τραπεζών. Αυτό είναι −33% σε σχέση με το Q1, αλλά +41% πάνω από τον μέσο τριμηνιαίο ρυθμό της περιόδου 2010–2021. Το Α’ εξάμηνο 2025 έκλεισε στις 415t (−21%), χαμηλότερο από τα εξάμηνα του 2023–2024 αλλά ακόμη «ψηλά» ιστορικά.
- 2024 (σύνολο): οι καθαρές αγορές ξεπέρασαν τους 1.000t για 3η χρονιά στη σειρά, με έντονη επιτάχυνση στο Q4 (≈333t).
Τί σημαίνει αυτό: ακόμη κι όταν οι επενδυτές «παίρνουν ανάσα», η θεσμική ζήτηση των κεντρικών τραπεζών στηρίζει την αγορά και μειώνει το βάθος των διορθώσεων.
Ποιοί αγοράζουν χρυσό και γιατί
- Πολωνία (NBP): συνέχισε επιθετικά τις αγορές στο Q1 2025, επιβεβαιώνοντας ρόλο «πρωταγωνιστή» μεταξύ των αναδυόμενων οικονομιών.
- Ευρύτερη εικόνα: πολλές αναδυόμενες κεντρικές τράπεζες αυξάνουν χρυσό για διαφοροποίηση συναλλαγματικών αποθεμάτων, μείωση έκθεσης σε κυρώσεις/γεωπολιτικό κίνδυνο και ως αντιστάθμιση έναντι πληθωρισμού/δημοσιονομικής αβεβαιότητας. Η ετήσια έρευνα του WGC (CBGR 2025) δείχνει ότι 95% των διαχειριστών αποθεμάτων θεωρούν πιθανή περαιτέρω αύξηση των παγκόσμιων αποθεμάτων χρυσού τους επόμενους 12 μήνες.
- Μακρο-πλαίσιο: δημοσιονομική αβεβαιότητα ΗΠΑ, γεωπολιτικές εντάσεις και το θέμα «απο-δολαριοποίησης» κρατούν τη ζήτηση δομικά ανθεκτική, σύμφωνα με διεθνή ρεπορτάζ και τα στοιχεία του WGC.
Οι αγορές δεν είναι «στιγμιαίες». Δείχνουν στρατηγική μετατόπιση στα αποθεματικά — και αυτό δημιουργεί «πάτωμα» στη ζήτηση.
Πώς αυτό περνά στην τιμή – και στη λιανική (coins/bars)
- Στήριξη στην spot: όταν οι κεντρικές τράπεζες παραμένουν καθαροί αγοραστές, οι πτώσεις έχουν συνήθως μικρότερη διάρκεια· οποιαδήποτε «κουρασμένη» προσφορά απορροφάται ευκολότερα.
- Bar & coin επενδυτές «συμπλέουν»: το 2025, η φυσική επένδυση σε ράβδους/νομίσματα παραμένει ισχυρή — τα δύο πρώτα τρίμηνα συνθέτουν το ισχυρότερο Α’ εξάμηνο για bar & coin από το 2013. Αυτό σφίγγει κατά καιρούς τα αποθέματα στη λιανική.
- Premiums & διαθεσιμότητα: σε περιόδους ράλι, η Χρυσή Λίρα Αγγλίας και οι μπάρες 20g–100g τείνουν να εμφανίζουν υψηλότερα premiums και ουρές παράδοσης· η ζήτηση κεντρικών τραπεζών δεν αγοράζει τα ίδια προϊόντα με τη λιανική, όμως κρατά ψηλά το γενικό επίπεδο ζήτησης και περιορίζει τις «βαθιές» εκπτώσεις. (Συμπέρασμα από τα στοιχεία WGC & την ιστορική συμπεριφορά της αγοράς.)
- Ελληνικό benchmark: για αίσθηση εύρους/τάσης στη χώρα, το Δελτίο Τιμών της Τράπεζας της Ελλάδος δίνει καθημερινά τιμές για συναλλαγές ΤτΕ–ιδιωτών· χρήσιμο σημείο αναφοράς, όχι «δεσμευτική» τιμή λιανικής.
Τί να κάνει ο αγοραστής/πωλητής στην Ελλάδα (πρακτικά)
- Μην κυνηγάς «πάτο»: με κεντρικές τράπεζες να αγοράζουν διαρκώς, οι απότομες βουτιές είναι συχνά βραχύβιες. Οργάνωσε αγορές με τμηματική στρατηγική (DCA).
- Έλεγξε τα premiums: σε ράλι, σύγκρινε τελική all-in τιμή ανάμεσα σε Χρυσή Λίρα Αγγλίας (ρευστότητα) και μπάρες 50g–100g (κόστος/γρ.).
- Χρησιμοποίησε benchmarks σωστά: ρίξε ματιά στο Δελτίο Τιμών ΤτΕ για τάση/εύρος, γνωρίζοντας ότι δεν «κλειδώνει» την αγορά.
Η εικόνα 2024–Q2 2025 δείχνει πως οι κεντρικές τράπεζες δεν σταματούν να ενισχύουν τα αποθέματα χρυσού. Αυτό, μαζί με τη ζωηρή φυσική επένδυση (coins/bars), δημιουργεί ένα ανθεκτικό υπόβαθρο ζήτησης που στηρίζει τις τιμές και κρατά τα premiums σχετικά σφιχτά στις περιόδους έντασης. Για τον Έλληνα επενδυτή/πωλητή, το ζητούμενο είναι πειθαρχία (τελική τιμή, premium, χρόνος παράδοσης) και η σωστή επιλογή μορφής (Λίρα Αγγλίας για ρευστότητα, μπάρες για κόστος/γρ.).
Disclaimer:
Το περιεχόμενο αυτού του άρθρου παρέχεται αποκλειστικά για ενημερωτικούς σκοπούς.
Δεν αποτελεί και δεν πρέπει να εκληφθεί ως εξατομικευμένη επενδυτική, νομική ή φορολογική συμβουλή, πρόταση ή προτροπή για αγορά ή πώληση οποιουδήποτε προϊόντος.
Κίνδυνοι & μεταβλητότητα. Οι τιμές του χρυσού και των νομισμάτων/ράβδων είναι μεταβλητές και μπορεί να αλλάζουν σημαντικά σε σύντομο χρόνο. Η τελική λιανική τιμή διαμορφώνεται από πολλούς παράγοντες (διεθνής spot τιμή, ισοτιμίες, premiums, διαθεσιμότητα, έξοδα/ασφάλιση, περιθώριο εμπόρου). Η παρελθοντική απόδοση δεν εγγυάται μελλοντικά αποτελέσματα.
Ακρίβεια πληροφοριών. Καταβάλλεται προσπάθεια για έγκαιρη και ακριβή πληροφόρηση· ωστόσο δεν παρέχεται εγγύηση πληρότητας ή ακρίβειας. Στοιχεία όπως τιμές/ημερομηνίες/πολιτικές ισχύουν κατά την ημερομηνία δημοσίευσης (ζώνη ώρας Europe/Athens) και ενδέχεται να αλλάξουν χωρίς προειδοποίηση.
Σημεία αναφοράς & τρίτοι. Αναφορές σε τρίτες πηγές παρέχονται ως ενδεικτικά σημεία αναφοράς και δεν αποτελούν έγκριση του περιεχομένου τους. Η Τράπεζα της Ελλάδος δημοσιεύει δελτία τιμών για συναλλαγές με ιδιώτες· αυτά αποτελούν benchmark, όχι υποχρεωτική τιμή λιανικής στην αγορά.
